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股價上漲股東加快出逃,A股先斬后奏式減持“卷土重來”

時間:2019-04-17     作者:     查看:139次

  簡介:近來,隨著市場回暖,A股上市公司股東違規減持安全明顯增多


  一邊是A股市場回暖、上市公司股價回升;一邊卻是大股東們的超比例、事先不披露的“先斬后奏”減持。

  柳藥股份4月14日公告稱,公司持股 5%以上的股東九泰基金,在公告減持計劃后的15個交易日內,就“搶先”減持了239萬股,構成了違規減持。

  A股上市公司大股東違規減持,近期已經屢見不鮮。根據第一財經記者梳理,2019年2月份以來,包括柳藥股份在內,至少已有十多家上市公司持股5%以上的股東,出現了違規減持。除了披露未滿15個交易日搶先減持外,超比例減持、未披露先行減持也屢見不鮮。

  與上一輪牛市中控股股東、董監高等違規減持有所不同,最近出現的違規減持,主力來自各類基金。除了創投、私募證券基金之外,甚至連公募基金也包含在內。

  盡管違規減持的理由五花八門,但股東違規減持的上市公司,都存在一個共同特征,即在近期的行情中,股價都出現了一定上漲。除了個別公司,大多數被違規減持的公司,2019年2月以來的漲幅都在30%以上。

違規減持卷土重來

  柳藥股份4月14日晚間公告稱,公司于4月12日獲悉,持股 5%以上的股東九泰基金,在公告減持計劃后的 15 個交易日內,存在減持該公司股份的情形,形成了違規減持。

  根據公告披露,4 月11日至12日期間,九泰基金以34.54元至34.83元的價格,通過集中競價合計減持了柳藥股份239萬股、占比0.92%的股份,減持金額共計超過8300萬元。

  九泰基金持有的柳藥股份,主要來自認購后者定增以及分紅送配的轉增。其中,通過三個定增資管計劃持有約1217萬股,另外一只股票基金持有98.7萬股,以上合計持股數量1316.9萬股,持股比例5.08%。

  根據柳藥股份3月23日披露,九泰基金計劃以集中競價、大宗交易或兩者結合的方式,減持持有的公司股份。其中,公告發布之日起15個交易日后的6個月內,以集中競價減持518萬股,并遵循任意連續90日內,公告之日起3個交易日后的 6個月內,以大宗交易減持798.7萬股 。但根據最新披露信息,其首次減持時間,距離公告時間只有12個交易日。

  披露的減持時間未至,即搶先減持的情況并不鮮見。公開信息顯示,僅2019年2月份提來,包括柳藥股份在內,至少已有十多家上市公司持股5%以上的股東,出現了違規減持。

  元祖股份2月15日披露,持股11.3485%的股東(下稱“卓奧國際”),計劃減持公司1440萬股。但僅僅披露幾天之后,卓奧國際就在2月21日減持了5.37萬股。4月4日,元祖股份收到通知,卓奧國際因違規減持,被上海證監局出具警示函。

  基蛋生物的股東減持時,更是顯得“急不可耐”。基蛋生物2月12日披露,當時共計持有基蛋生物約2087萬股、持股比例約11.49%的股東維思資本,計劃3月 6日至9月2日減持1116萬股。但在披露當日,維思資本就減持了53.38萬股,套現1473萬元。

  除了未遵守減持預披露時間規定之外,一些上市公司的股東,還出現了超比例減持的情況。

  根據大燁智能2月1日披露,其持股比5%以上的股東北京華康瑞宏投資中心(下稱“北京華康”),計劃在披露之日起15個交易日后的6個月內,將合計減持不超過190萬股、占比0.98%的股份。3月18日,北京華康減持完成,但減持股份比預計數量多出了4.4萬股。

  眾業達也是如此。公告顯示,2月21日至3月14日,該公司一家持股5%以上的股東,集中競價減持了該公司約621萬股,成交均價為8.05元/股,占公司總股本比例的1.14%。該股東的減持計劃,在2018年9月就已披露,雖然減持時間上沒有違規,但卻違反了大股東在 3 個月內集中競價交易減持比例,不得超過上市公司總股本1%的規定。

  部分上市公司股東減持時甚至秘而不宣:在沒有披露的情況下,就悄悄拋售套現。

  根據神力股份披露,原本持有該公司2.04%的股份中科金源,在3月1日、4日,集中競價減持其10萬股,占比 0.083%,減持金額約174萬元。但在減持前,中科金源并未按規定提前15個交易日預先披露。

  如果按單一持股比例,中科金源無須提前公告。但公開信息顯示,中科金源與中科江南、中科鹽發、中科虞山、中科龍江等四家公司為構成了一致行動人,合計持有神力股份1350萬股,占比11.18%,減持前必須預先披露。

  此外,華脈科技也在4月12日公告,其持股11.19%的股東,在4月4日至10日,通過大宗交易減持了132.9萬股,減持金額2101萬元。但在減持前,該股東并未預先披露減持計劃,構成了違規減持。

創投股東充當違規減持主力

  在2015年的大牛市中,A股市場也曾出現了一波股東違規減持。但與上次以控股股東、自然人為主的情況不同,此次違規減持的主力,卻是各類投資機構。除了創投、私募證券基金之外,公募基金也赫然現身。

  違規減持柳藥股份的九泰基金,是一家公募基金,是九鼎系旗下公司。公開信息顯示,九泰基金成立于2014年7月,冊資本2億元,由昆吾九鼎投資管理有限公司、同創九鼎投資管理集團、拉薩昆吾九鼎產業投資管理有限公司、九州證券分別出資26%、25%、25%和24%。

  根據柳藥股份披露,在減持股份計劃實施以前,九泰基金管理的九泰基金-慧通定增3號、慧通定增4號、慧通定增6號三個資管計劃,分別持有柳藥股份250萬股、662萬股、 306萬股, 并以另外一只基金持有約98.7萬股。

  根據此前披露,違規減持減持眾業達的,則是一只名稱為星河資本事件策略3期的基金,基金類型為私募證券基金,減持前持有眾業達約908萬股,減持后與其一致行動人共計持有397.6萬股。

  相對于公募、私募基金,上述違規減持的股東,基本都是創投、股權投資基金。大燁智能、基蛋生物、華東科技、神力股份、眾業達等多家公司均是如此。

  根據基蛋生物披露,公司預披露當天就大幅減持的維思資本,其實是通過三家私募股權adqq持股,且均為有限合伙企業。其中,蘇州捷富投資企業持有1137.1萬股,持股比例6.1135%;杭州維思捷朗股權投資合伙企業、杭州維思投資合伙企業,則分別持有858萬股、88.2萬股,占比分別為4.6128%、0.4742%。

  上述華脈科技的股東,也是一家創投企業。公告顯示,未披露即減持華脈科技的企業,全稱為為上海金融發展投資基金(有限合伙,下稱"上海金融")。根據第三方查詢信息,上海金融經營范圍為股權投資及相關咨詢。

  而神力股份違規減持的股東中科金源,則是大名鼎鼎的中科招商系名下企業。根據披露,中科金源以及作為其一致行動人的中科江南、中科鹽發等四家公司,執行事務合伙人及委派代表,均為中科招商投資管理集團和單祥雙。

創投機構為何著急清倉減持?

  認知偏差、程序執行疏漏、操作失誤,上述發生違規減持的上市公司股東,給出的解釋也是五花八門。

  柳化股份在公告中稱,得知九泰基金違規減持后,立即向對方核實,減持原因系其賬戶管理人員對減持規定存在認知偏差所致。而基蛋生物則稱,維思資本的減持是其操盤人員誤操作造成。

  神力股份則稱,中科金源減持過程中,需持股的中科系五只基金共同簽章、披露后方可減持。中科金源簽章后,其工作人員誤認為簽章完畢即計劃生效,因此實施了減持。

  而違規賣出之后,中科金源隨即又反手買入。根據披露,上述眾業達股東交易員發現減持比例超過1%后,為彌補操作失誤,當天又集中競價方式買入55.2萬股。九泰基金的一只專戶產品,也在違規減持的4月12日,買入柳藥股份900股。

  不僅是近期出現的違規減持,A股在2018年11月以來的減持大潮中,創投機構也扮演了主力角色。以博天環境為例,2018年11月,該公司三家具有PE身份的股東擬將所持合計約1.25億股、占比約31%的股份,在未來半年多的時間里全部減持,涉及市值超過20億元。

  此次減持柳藥股份之前,九鼎系私募產品就已清倉持有的多家上市公司股份。公開信息顯示,2018年12月以來,九鼎系旗下主體已先后計劃或完成了減持新疆火炬、江山歐派、金能科技、絕味食品、博士眼鏡等多家上市公司股份,其中不少為清倉減持。

  無論何種原因,單從賣出時點來看,通過違規減持,上述公司股東的都賣了一個相對較好的價錢。

  根據柳藥股份披露,九泰基金的初始持股成本,為55.28元/股,持股數量約724萬股。經2017年、2018年兩次轉增后,截至此次減持前,其定增持股數量為1217萬股,持股成本降至32.5元左右。

  不過,柳藥股份定增完成后便持續下跌,最低時跌至24.77元,即便按復權價計算,九泰基金也處于浮虧之中。而2019年2月解禁前后,恰逢A股上漲。2月11日以來,柳藥股份也從不足27元,上漲至最高時的37.1元。而九泰基金減持時不僅解套,還有一定盈利。

  上海金融的情況則有所不同,其所持華脈科技股份,在公司上市前就已獲得。2017年6月華脈科技上市后,公司股價最高曾上行到40.3元。到了2019年1月底,已經跌至最低的11.48元。而上海金融減持時的均價則為15.56-16.9元,基本上也處于近期最高點附近。

  中科金源所持神力股份,也是IPO之前的原始股。2月11日以來,神力股份也出現了一波小幅上漲,截至3月18日,累計漲幅接近15%,為近期最高。而中科金源減持時,則處于剛剛止跌回升階段。

  基蛋生物、元祖股份、眾業達等公司,2019年2月以來的最大漲幅,也達到30%左右甚至更高。2月11日以來,基蛋生物股價從不足27元,上行到最高的44元以上,累計漲幅約60%,而眾業達、華脈科技、大燁智能、元祖股份等同期最高漲幅也達到30%左右,大燁智能的漲幅則在40%左右。

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